2장 '가치'란 무엇인가?

01 가치는 '이익'과 '위험'의 저울 위에 있다

#(일본을 기준으로) 평균 연간 수익률은 부동산 투자는 6~9%, 주식 투자는 5~9% 

02 주식의 가치는 간단히 알 수 있다

#(적정 주가)×(기대수익률)=(매년의 이익)을 이용하여 적정 주가를 구함

03 가치의 구조를 알면 투자의 본질이 보인다

#주가 하락은 '매수'의 기회

: 한 주당 이익이 같다면 단기적인 주가 하락은 수익률 상승을 의미함.

#주식이나 예금이나 본질은 같다

: 은행에 맡기는 일을 직접할 뿐, 위험이 0이라면 국채 정도의 수익률은 되어야

#무엇에 투자하는가는 문제가 아니다

: 주식이나 예금이나 부동산이나 모두 '같은 기준'으로 평가할 수 있고, 

: 수익률의 크기 자체에는 아무 의미가 없다. 

Column 현금을 너무 좋아하지 마라!

#'현금→주식→현금'의 사이클을 잘 반복함으로써 '현금'이 늘어가는 것이 바로 투자다! 라는 사고방식은 위험

: 마지막 프로세스인 다시 현금 상태로 돌아오는 것을 지나치게 의식하는 투자자는 반드시 실패

: 왜냐하면 투자의 성공은 '산 가격보다 비싸게 팔아치우는 것'으로 정의 되기 때문이고

: 매수가보다 조금 오르면 바로 팔고

: 매수가보다 내려가도 좀처럼 팔 수 없다.(싸게 팔면 실패가 되기 때문에)

#투자는 지금 있는 자산(현금)을 보다 가치 있는 자산(현금 또는 증권)으로 교환하는 것

#'주가'를 뒤쫓는 것이 아니라 '가치'를 추구

: 주가가 오르고 내리는 것이 아니라 그 기업의 가치가 늘어나는지 줄어드는지에 신경