서연(제 45기 보고서)

#개요

-주력계열사인 서연이화는 자동차 부품 전문업체로 승용차 내장제품, 상용차 시트를 전문으로 생산하는 회사임. 주요 고객사는 현대자동차와 기아자동차가 있음.

-주요 생산품은 Key Set, Multifuction Switch, Power window switch 등의 전장부품과 자동차 DOOR내측의 DOOR TRIM, 상용차 SEAT 등의 내장부품

-1972년 04월 21일에 설립되었으며, 1989년 09월 09일 한국거래소 유가증권시장에

주식을 상장

-중소기업이 아니라고 한다. 자회사( (주)서연이화, (주)서연전자, (주)서연탑메탈, (주)서연인테크), (주)서연씨엔에프)가 꽤있어서 대기업인가? 중견기업인가?

#매출 비율

#주식 수

-유통주식수: 21,707,286

-자기주식수: 1,772,558

#직원 현황(자회사 직원수 각각이 아니라 의미가 있나?)

-18명(남 17, 여 1)

-7.2년(남 7.5 여 1.4)

-평균 연간 급여액: 6,891.7만원(남 7,029.2만원, 여 4,554.8만원)

#주가

1년간 고가 3,525원(06/07), 저가 2,150원(01/16), 현재가 2,355원(03/21)

#지표

	2012/12	2013/12	2014/12	2015/12	2016/12	2017/12(E)
매출액	21,677	27,151	19,702	30,658	31,883	28,674
영업이익	951	2,048	1,337	1,372	1,268	-239
영업이익률	4.39	7.54	6.79	4.48	3.98
당기순이익	579	1,003	2,563	942	1,324	-198
순이익률	2.67	3.69	13.01	3.07	4.15
ROE(%)	12.19	15.65	44.03	9.00	15.04
ROA(%)	4.35	5.98	12.27	3.87	4.79
부채비율	171.31	183.63	155.84	164.63	173.64
EPS(원)	1,190	1,897	8,145	1,805	3,394	-843
PER(배)	6.13	8.99	1.49	7.04	3.15
BPS(원)	12,208	15,969	20,702	22,766	25,086
PBR(배)	0.60	1.07	0.58	0.56	0.43
현금배당수익률	2.05	0.88	1.24	1.18	1.40

#야마구치 요헤이 방법에 따른 적정주가는 57755원

#PER, PBR을 이용한 적정주가는 각각 18192원, 16256원

#자산이나 영업이익에 비해 주가가 터무니 없이 낮다. 1년간 주가 흐름을 봐도 지금 낮은 편이다. 배당도 꾸준히 실시하고 있고, 2016/12까지 지표들도 좋아서 들어가도 좋겠다 생각을 했는데, 검색하다보니 작년에 적자가 났다고 한다. 음.. 들어가기 애매하다. 작년 적자에 대해 회사 측은 "중국 법인 매출 감소로 영업이익이 줄었고 일회성 영업 외 비용 발생으로 순이익이 감소했다"라고 하는데(http://www.yonhapnews.co.kr/bulletin/2018/03/09/0200000000AKR20180309165700008.HTML?input=1195m) 아직 17년도 사업보고서가 올라오지 않아서 일회성 영업외 비용 발생이랑 중국 매출 감소 중에 무엇이 얼만큼의 비중을 차지하고 있는 지 알 수 없다. 나중에 확인해보고 일회성 비용이 큰 비중을 차지 하고 있거나, 중국 매출 감소가 곧 해결 될 수 있으리라 보이면 바로 들어 가야겠다. 

#스크리닝을 하다 보면 자동차 부품주들이 많이 나오는 것 같다. PER, PBR도 낮은 편이고 계산한 적정주가에 비해 낮은 경우가 많다. 자동차 부품주의 어떤 특성 때문에 그런 것일까? 자동차 부품주의 종특이라면 일반적인 적정가 계산방법을 사용해도 되는 것일까?

#작년 적자만 아니면 괜찮아 보여서 바로 사고 싶다..